화장품 업종 하반기, 균형의 회복이 관건
2025년 하반기 화장품 업종은 균형의 회복을 통해 성장 모멘텀을 확보할 것으로 전망된다.
지난 2년간 미국과 일본 중심의 고성장에서 벗어나, 하반기에는 중국 시장의 회복과 함께 중동, 유럽 등 신흥 시장의 성장이 두드러질 것으로 예상된다.
이는 특정 지역에 편중되지 않은 균형 잡힌 성장을 의미하며, 화장품 업종의 안정적인 성장 기반을 마련할 것으로 보인다.
중국 시장, 회복세 뚜렷
2025년 1분기부터 화장품 기업들의 실적에서 중국 시장의 턴어라운드 조짐이 나타나고 있다. 3월부터 한국의 대중국 화장품 수출이 증가세로 전환되었으며, 아모레퍼시픽과 LG생활건강은 중국 시장에서 수익성 흑자 전환에 성공했다. 또한, 에이피알과 아이패밀리에스씨는 중화권에서 높은 매출 성장률을 기록했으며, 코스맥스와 한국콜마는 중국 생산 법인의 가동률 상승세를 보이고 있다. 이러한 지표들은 중국 시장이 화장품 업종의 주요 성장 동력으로 다시 부상하고 있음을 시사한다.
특히, 아모레퍼시픽은 2분기부터 중국과 면세 채널에서 매출이 동반 상승하고, 더마 화장품 브랜드 에스트라의 글로벌 시장 침투율이 확대될 것으로 예상되어 대형 화장품 기업 중 최선호주로 꼽힌다.
국내 시장, 브랜드 간 경쟁 심화
해외 시장의 성장세와 더불어 국내에서도 토리든, 정샘물뷰티, 와이어트 등 2024년 1천억 원에 육박하는 매출을 올릴 것으로 예상되는 메가 브랜드들이 새롭게 떠오르고 있다. 하지만, 국내 화장품 시장의 경쟁은 더욱 치열해지고 있다. 2024년 국내 화장품 책임판매업자 수는 전년 대비 13.2% 감소했으며, 폐업률은 상승하는 등 브랜드 간 희비가 엇갈리는 상황이다.
결국, 국내 시장에서 살아남기 위해서는 마케팅 및 제품 경쟁력 강화, 해외 시장 판로 개척 등 다각적인 노력이 필요하다.
ODM 기업, 브랜드와의 시너지 확대
브랜드와 ODM(Original Design Manufacturer) 기업 간의 협력 사례가 증가하면서 동반 성장하는 경향이 나타나고 있다. 한국콜마는 달바글로벌의 주요 ODM 파트너로서, 달바의 외주 물량 증가와 함께 높은 매출 성장률을 기록하고 있다. 코스맥스 역시 메디큐브, 롬앤 등 다양한 브랜드와의 협력을 통해 ODM 사업을 확대하고 있다.
ODM 기업들은 생산 시설 확충을 통해 생산 능력을 확보하고 있으며, 이는 곧 수익성 개선으로 이어지고 있다. 특히, 코스맥스와 한국콜마는 자동화 설비 도입과 추가 증설을 통해 생산 효율성을 높이고 있다.
투자 전략: 브랜드와 ODM 기업의 동반 성장에 주목
화장품 업종 투자는 중국 시장 회복에 따른 수혜가 예상되는 대형 브랜드 기업과 ODM 기업의 성장에 주목할 필요가 있다. 아모레퍼시픽은 중국 시장 회복과 면세 채널 성장, 더마 화장품 브랜드의 글로벌 확장 등 긍정적인 요인이 많아 대형사 최선호주로 제시한다. 또한, 한국콜마는 ODM 사업의 성장과 함께 브랜드와의 시너지 효과를 창출하며 수익성을 개선하고 있어 ODM사 최선호주로 추천한다.
이 외에도 코스맥스, 에이피알 등 ODM 사업을 확대하거나 해외 시장에서 성과를 내고 있는 기업, 그리고 이들과 협력하는 브랜드 기업에 대한 관심이 필요하며, 관련 기업들의 바스켓 매수 전략이 유효할 것으로 판단된다.
결론: 화장품 업종, 성장과 경쟁 속 기회 포착
2025년 하반기 화장품 업종은 중국 시장 회복과 신흥 시장 개척을 통해 성장세를 이어갈 것으로 전망된다. 다만, 국내 시장의 경쟁 심화와 브랜드 간 옥석 가리기가 진행되고 있는 만큼, 투자 시에는 기업의 펀더멘털과 성장 가능성을 꼼꼼히 분석해야 한다.
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