화승엔터프라이즈(241590) 주가 및 실적, 투자 전망

Summary

• 4분기 어닝 서프라이즈 시현.
• 달러기준 OEM 매출액 +40% 이상 성장하며 이익 레버리지 효과 달성.
• 4분기부터 본격적으로 Adidas 오리지널제품군 납품 시작,
• 2025년 P 상승과 Q 증가의 해가 될 전망

 

화승 엔터프라이즈 (출처 : 화승 홈페이지)

기대감은 물론 숫자로도 증명할 것

투자의견 Buy 유지하며, 목표주가를 15,000원(기존 13,000원)으로 상향. 매출 확대에 기반한 수익성 향상을 감안해 2025E/2026F 영업이익 추정치를 각각+9%씩 조정한 데 기인.

 

2025년 화승엔터프라이즈 연결기준 매출액 1조8,896억원(+17% y-y), 영업이익 1,235억원(+50% y-y)을 전망. 상반기 섬유의복 업종 내 실적 턴어라운드 강도 가장 세고, 연중 Adidas 그룹 내 주력 벤더사로서 지위 상승이 기대되는 바, 지속 매수 권고

 

Adidas의 주요 벤더사인 Yue Yuen 1월 매출은 달러기준 +9% y-y 증가, Adidas는 1월 22일 잠정 실적발표에서 4분기 매출액 59.7억유로(+24% y-y), 영업이익 5,700만유로(흑자전환 y-y)로 시장 기대치를 상회. 실적 모멘텀 유효

 

4Q24 Review: 어닝 서프라이즈

4분기 연결기준 매출액 4,865억원(+50% y-y), 영업이익 394억원(+392% y-y)으로 컨센서스 매출액과 영업이익을 각각 10%, 38% 상회하는 호실적 기록.

 

4분기부터 본격적으로 납품한 Adidas 오리지널 제품군 비중은 5%까지 상승, 공장 가동률 향상에 따른 이익 레버리지 효과 극대화.

4분기 세부 실적은 미발표 상태이나, 당사 추정치 기준으로 생산 수량(+33% y-y), 평균 단가 16달러(+10% y-y) 이상, 환 효과(+6% y-y) 모두 우호적으로 작용하며 영업이익률 8.1%(+5.6%p y-y)로 큰 폭 개선.

참고로 2019년 하반기 Adidas 이지 라인과 반제품 부스트 폼 생산을 통해 전사 영업이익률 8~9% 기록한 바 있음

 

(출처 : NH투자증권, 2025.2.17)

 

화승엔터프라이즈 기업개요

 

• 동사는 브랜드 신발의 제조업자 개발생산 방식(ODM) 생산 사업을 영위하는 화승비나 등을 자회사로 두고 있는 외국기업지배지주회사로서 신발 사업부문을 관리함. 
• 2019년 기준 아디다스 내 운동화 제조업체 중 M/S 2위 생산 업체이며 화승의 점유율은 약 18%를 차지하고 있는 것으로 파악됨. 
• 주요매출처인 신발부문은 신발관련 제상품과 모자관련 제품으로 매출이 구성되어 있음.

 

 

화승엔터프라이즈 주가 및 배당금

화승엔터프라이즈 주가 현황

화승엔터프라이즈의 현재 주가는 11,200원으로, 최근 52주 최고가인 12,000원에 근접해 있다. 

• 현재가 : 11,200원 (2025/02/14 종가)
• 52주 최고가 : 12,000원
• 52주 최저가 : 6,580원
• 시가총액 : 6,841억원 (코스피 320위)
• 상장주식수 : 60,589,276

화승엔터프라이즈 1년 주가 차트

 

화승엔터프라이즈 배당금 지급기록 및 전망

화승엔터프라이즈의 최근 3개년 배당금 지급 기록을 살펴보면, 2021년 45원, 2022년 45원, 2023년 45원의 배당금을 지급하였다. 2024년에는 46원의 배당금을 지급할 것으로 예상되며, 현재 주가 대비 배당수익률은 0.4%이다. 

 

화승엔터프라이즈 배당금 추이 및 전망

 

 

화승엔터프라이즈 실적분석

화승엔터프라이즈 3분기 실적분석

화승엔터프라이즈의 3분기 누적 실적을 살펴 보면, 매출액은 전년 동기 대비 26.4% 증가한 11,232억 원, 영업이익은 전년 동기 대비 764% 증가한 432억 원을 기록하였다.

 

고객사재고 감축 계획으로 동사의 운동화 생산량이 크게 감소하며 실적이 부진했으나 올해는 스니커즈 업계의 호조와 아디다스의 재고 감소세 완화로 생산량이 다시 증가할 것으로 예상됨. 자회사 화승비나등을 통해 아디다스 신발을 비롯한 다양한 브랜드의 신발을 제조하는 ODM(제조자 개발 생산) 방식으로 사업을 확장하고있음.

화승엔터프라이즈 3분기 실적

 

화승엔터프라이즈 2024년 연간전망

화승엔터프라이즈의 2024년 매출액은 전년 동기 대비 32.6% 증가한 16,096억 원, 영업이익은 전년 동기 대비 535.4% 증가한 826억 원을 기록할 것으로 전망된다.(출처 : fnguide)

화승엔터프라이즈 연간 실적 전망

 

 

 

화승엔터프라이즈 실적성장성 및 재무안정성

화승엔터프라이즈 연간 실적추이

화승엔터프라이즈의 연간 매출 실적은 2019년 12,016억 원에서 2023년 12,138억 원으로 5개년 연평균 성장률(CAGR) 0.3%를 기록하였다. 또한, 2024년 연간 매출은 전년 대비 32.6% 증가한 16,096억 원을 기록할 것으로 예상된다.(출처:에프엔가이드)

화승엔터프라이즈 연간 매출액 추이 및 전망

 

 

화승엔터프라이즈의 연간 영업이익은 2019년 854억 원에서 2023년 130억 원으로 5개년 연평균 성장률(CAGR) -37.5%를 기록하였다. 또한, 2024년 연간 영업이익은 전년 대비 535.4% 증가한 826억 원을 기록할 것으로 전망된다.

화승엔터프라이즈 연간 영업이익 추이 및 전망

 

화승엔터프라이즈 재무안정성

화승엔터프라이즈의 최근 5개년 부채비율은 모두 166% 이하로 매우 안정적인 재무구조를 유지하고 있다.

화승엔터프라이즈 부채비율 추이 및 전망

 

 

 

화승엔터프라이즈 증권사 목표주가 및 투자의견

 

화승엔터프라이즈에 대한 증권사들의 최근 3개월 목표주가 평균은 12,800원으로 직전 목표주가 대비 4.5% 증가하였으며, 현재 주가 11,200원 대비 예상수익률은 14.3%이다.

화승엔터프라이즈 증권사 목표주가 및 투자의견

 

이상으로 화승엔터프라이즈에 대한 기업분석이었습니다. 조금이나마 도움 되시길 바랍니다.