코스맥스(192820) 주가 배당금 3분기 실적 분석

이번 포스팅에서는 코스맥스의 최근 주가 흐름과 실적, 배당금 추이를 알아보고자 한다. 또한 가치 투자 관점에서 코스맥스의 실적을 분석하여 적정 주가와 예상 수익률을 계산하고, 증권사들의 목표 주가 및 투자의견에 대해서도 살펴보고자 한다.

 

 

코스맥스 기업개요

 

• 코스맥스는 1992년 설립된 한국을 대표하는 화장품 ODM 전문 기업으로, 화장품 ODM 매출 기준으로 전 세계에서 가장 큰 기업임.
• 국내외 수많은 브랜드에 화장품을 공급하며, 주요 해외 고객으로 세계 최대 화장품 그룹인 L그룹을 비롯 글로벌 E그룹, S그룹 등에 제품을 공급함.
• 대표적인 제품은 젤 타입의 아이라이너와 쿠션 파운데이션으로, 젤 타입 아이라이너는 단일 품목으로는 최초로 4천만 개 이상을 생산함.
• 2024년 6월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 22.2% 증가, 영업이익은 54% 증가, 당기순이익은 42.3% 증가.
• 인바운드 관광객 증가와 화장품 수출 호조로 주요 고객사들의 오더가 크게 증가하였으나, 비용 증가로 수익성은 하락함.
• 중국은 경기 침체 영향으로 시장 분위기가 안 좋았고, 상하이 법인 실적도 부진하였음. 미국 법인은 매출 성장이 둔화되었으며, 채권 회수 지연 문제로 대손상각비 등 비용이 증가함.

 

 

코스맥스 주가 및 배당금

코스맥스 주가 현황

코스맥스의 주가는 11월 12일 종가 기준 129,300원으로 마감되었다.

• 현재가 : 129,300원 (2024/11/12 종가)
• 52주 최고가 : 208,000원
• 52주 최저가 : 99,800원
• 시가총액 : 1조 5,095억 원 (코스피 174위)
• 상장주식수 : 11,349,509

코스맥스 1년 주가 차트

 

코스맥스 배당금 지급기록 및 전망

코스맥스의 최근 3개년 배당금 지급 기록을 살펴보면, 2021년 550원, 2023년 500원의 배당금을 지급하였다. 2024년에는 522원의 배당금을 지급할 것으로 예상되며, 현재 주가 대비 배당수익률은 0.4%이다. 배당주로서는 매력적이지 않다.

코스맥스 배당금 추이 및 전망

 

 

코스맥스 실적분석

코스맥스 3분기 실적분석

코스맥스의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 15.6% 증가한 5,298억 원, 영업이익은 전년 동기 대비 30.3% 증가한 434억 원을 기록하였다. 국내법인이 실적 성장을 이끌었다. 

• 국내: 국내 법인 매출액은 3,478억원 (+21% YoY), 영업이익은 395억 원 (+53% YoY, OPM 11.4%)을 기록했다. 가성비 제품, 인디 뷰티에 대한 수요가 증가한 덕분이다.
• 상하이: 상하이 법인 매출은 720억원 (-16% YoY)을 기록했다. 온라인 고객사들의 부진으로 수주가 감소한 영향이다.
• 광저우: 광저우 법인 매출은 325억원 (+8% YoY)을 기록했다. 광저우 별도 법인 매출은 감소했으나, 잇센이 JV공장에 생산물량을 이관시키면서 매출이 증가했다.
• 인니: 인도네시아 법인 매출은 323억원 (+38% YoY)을 기록했다. 대형 프로젝트 수주 덕분에 매출이 늘었다.
• 태국: 태국 법인 매출은 111억원 (+68% YoY)을 기록했다. 현지 수요가 견조했던 가운데, 주변 국가향 (베트남, 캄보디아) 수요가 증가하면서 매출이 늘었다.
• 미국: 미국 법인 매출액은 325억원 (-12% YoY)을 기록했다. 기존 생활용품 생산 물량의 타 공장 이전, 신규 고객사 부재로 매출이 감소했다.

당분간 국내 법인이 성장을 이끌 전망이다. 해외 실적은 아쉽지만, 내수/수출향 인디 뷰티 고객사들의 수주 증가 트렌드가 지속되고 있는 점이 긍정적이며, 이러한 흐름은 지속될 것으로 예상한다. 향후 추가적으로 비경상적인 비용만 발생하지 않는다면, 성장 추세가 이어질 가능성이 높다.

 

코스맥스 3분기 실적

 

3분기 누적 매출액은 전년 동기 대비 19.9% 증가한 16,081억 원, 영업이익은 전년 동기 대비 45.5% 증가한 1,356억 원을 기록하였다.

코스맥스 3분기 실적분석

 

 

코스맥스 연간 실적추이 및 전망

코스맥스의 연간 매출 실적은 2019년 13,307억 원에서 2023년 17,775억 원으로 5개년 연평균 성장률(CAGR) 7.5%를 기록하였다. 또한, 2024년 연간 매출은 전년 대비 19.2% 증가한 21,193억 원을 기록할 것으로 예상된다.(출처:에프엔가이드)

코스맥스 연간 매출액 추이 및 전망

 

코스맥스의 연간 영업이익은 2019년 540억 원에서 2023년 1,157억 원으로 5개년 연평균 성장률(CAGR) 21%를 기록하였다. 또한, 2024년 연간 영업이익은 전년 대비 50.3% 증가한 1,739억 원을 기록할 것으로 전망된다.

코스맥스 연간 영업이익 추이 및 전망

 

코스맥스 재무안정성

코스맥스의 부채비율은 2022년 214%에서 2023년 334%로 급증하였으며, 2024년에는 283%로 감소할 것으로 예상된다.

실적 대비 부채비율이 높은 편인데, 2022년 코스맥스 중국사업 지주사인 코스맥트이스트의 유상감자 실시로 부채비율이 급상승했다. 

 

▶ '사상 최대 실적' 코스맥스, 부채비율 급증 왜 (딜사이트, 3/29)

코스맥스 부채비율 추이 및 전망

 

 

코스맥스 가치투자 분석

코스맥스 EPS 추이 및 전망

코스맥스의 연간 EPS는 2019년 3,103원에서 2023년 5,034원으로 5개년 연평균 성장률(CAGR) 12.9%를 기록하였다. 또한, 2024년 말 기준 EPS는 전년 대비 65.8% 증가한 8,344원을 기록할 것으로 전망된다.

코스맥스 EPS 추이 및 전망

 

코스맥스 PER 추이 및 전망

코스맥스의 24년 말 기준 예상 PER은 15.5배로 최근 3개년 평균 PER 26.1배, 업종평균 PER 17.7배, 24년 EPS 성장률 65.8 보다 낮다.

코스맥스 PER 추이 및 전망

 

코스맥스 주가수익성장비율(PEG)

2024년 12월 기준 예상 PER 15.5배와 24년 EPS 성장률 65.8을 적용하여 주가수익성장비율(PEG)을 계산해 보면, 코스맥스의 PEG는 0.2로 현재 주가는 EPS 성장률 대비 저평가 상태이다.

 

※ 주가수익성장비율(PEG)

PEG(Price Earning to Growth Ratio)는 저평가 우량주를 찾는 지표의 하나로 피터 린치(Peter Lynch)가 자신의 저서 '월가의 영웅들'에서 소개하며 국내에도 알려졌다.

 

PEG는 주가수익비율(PER)을 기업의 EPS 증가율로 나눈 값이다. 성장성이 높은 종목은 현재 수익 규모보다 주가가 높아 PER 값이 큰 경향이 있다. 그렇기 때문에 이를 성장률로 나눠 다시 평가해 기업의 PER 등 밸류에이션과 성장성을 모두 판단할 수 있게 돕는다. 

• PEG = 1 : 주식이 적정하게 평가되었다고 여겨짐.
• PEG < 1 : 주식이 저평가된 것으로 여겨짐. 기업의 이익 성장률에 비해 주가가 상대적으로 낮을 때 발생.
• PEG > 1 : 주식이 고평가되었을 수 있음. 기업의 이익 성장률에 비해 주가가 높을 때 발생.

 

코스맥스 적정주가 및 예상수익률

목표 PER을 업종평균 PER인 17.7배를 적용하여 적정주가를 계산해 보면, 코스맥스의 적정 주가는 147,689원으로 예상수익률은 14.2%이다.

코스맥스 적정주가 및 예상수익률

 

※  개인적인 의견으로 정확성과 완전성을 보장할 수 없으며, 투자 판단의 근거로 사용될 수 없습니다.

 

 

코스맥스 증권사 목표주가 및 투자의견

 

코스맥스에 대한 증권사들의 최근 3개월 목표주가 평균은 189,118원으로 직전 목표주가 대비 3% 감소하였으며, 현재 주가 129,300원 대비 예상수익률은 46.3%이다.

코스맥스 증권사 목표주가 및 투자의견

 

▶3Q24 Review: 이대로 그대로 (다올투자증권, 11/12)

• 3Q24P 매출액 5,298억 원(YoY +16%, QoQ -4%), 영업이익 434억 원(YoY +30%, QoQ -7%)으로 컨센서스 소폭 상회.
• 4Q24E 매출액 5,029억 원(YoY +15%, QoQ -5%), 영업이익 398억 원(YoY +77%, QoQ -8%)을 전망

▶3Q24 Review: 컨센서스 부합 (하나증권, 11/12)

• 3Q24 Review: 컨센서스 부합
• 2025년: 국내 고성장 + 동남아 이익 확대 + 중국 회복 + 미국 흑자전환

▶안정적인 회복 전망 (유안타증권, 11/12)

• 3Q24 Review: 영업이익 시장기대치 부합
• 4Q24 Preview: 법인별 온도차가 다른 실적

 

▶3Q24 Re: 달라진 방향이 없는데, 주가만 달라졌네 (교보증권, 11/12)

• 3Q24 Re: 달라진 방향이 없는데, 주가만 달라졌네
• 투자의견 BUY 및 목표주가 200,000원 유지

▶약속을 지킨 3분기 (삼성증권, 11/12)

• K-인디뷰티 호황으로 역대 3분기 중 최고 실적 달성
• 중/미 법인은 여전히 부진했으나, 동남아 법인은 환율마저 우호적

▶지금 사도 무난한 이유 (신한투자증권, 11/12)

• 알려져 있는 악재보다 회복 가능성에 집중
• 3Q24 Review: 한국, 동남아 고성장 vs. 중국, 미국 부진

▶오랜만에 무난한 실적 (한국투자증권, 11/12)

• 3분기 영업이익이 시장 기대치에 부합
• 최고가 아니었지만, 충분히 양호

▶실적 전망 및 Valuation (NH투자증권, 11/11)

• 2025년 K-뷰티 브랜드 글로벌 수출 증대로 한국 법인 수혜
• 중국 법인 회복 + 동남아 법인 성장을 누릴 수 있는 기업

▶흙 속에 가려진 진주 (한화투자증권, 11/08)

• 연결 매출 2조 원 돌파 그 후
• 투자의견 BUY, 목표주가 200,000원 유지

▶중국은 콜옵션 (한국투자증권, 11/04)

• K뷰티를 이끄는 숨은 히어로
• 중국에 대한 기대감이 낮다는 점에 주목

이상으로 코스맥스에 대한 기업분석이었습니다. 조금이나마 도움 되시길 바랍니다.