KT 기업가치 제고 계획 발표 (11월 5일)

KT가 11월 5일 기업가치 제고를 위한 계획을 발표하였다. 이번 발표에서는 현재 KT의 상황 진단과 함께 향후 목표 설정 및 달성 방안에 대해 상세히 설명하였다.

 

 

현황 진단

 

1. 기업가치 저평가 지속

KT는 5G와 GiGA 인터넷 상용화를 통해 국내 통신 시장을 이끌어왔으며, ICT 산업 발전을 주도해 왔다. 그러나 장기간 PBR(주가순자산비율)은 0.5배 내외 수준으로 기업 가치 저평가가 지속되고 있다.

출처 : KT

 

2. 당기순이익 성장 정체

비통신 포트폴리오의 확장과 성장을 위한 지분 투자를 통해 자산과 매출 규모는 지속적으로 성장하고 있으나, 당기순이익은 정체 상태에 있다.

KT 자산/매출/당기순이익 연간 추이(출처:KT)

 

 

3. 주주 기대 수익률 이하 자기 자본 비용

자본자산가격결정모형(CAPM) 기반의 이론적 자기 자본비용은 7.8%이나, 주주와 투자자들이 기대하는 수익률을 고려할 때 적정 자기 자본비용은 9%~10% 수준으로 추정된다.

 

4. 낮은 주주 수익률 지속

최근 10년간 총주주수익률(TSR)은 자기 자본비용(COE) 9%~10%보다 낮아 투자자 기대 수준을 하회하고 있다. ROE(자기 자본이익률)는 대규모 일회성 이익이 발생한 2021년을 제외하면 자기 자본비용(COE) 보다 낮은 상황이 지속되고 있다.

 

5. 동종업종 대비 저평가된 밸류에이션

KT의 주주환원율은 국내외 동종 기업(피어) 대비 열위에 있으며, 밸류에이션 측면에서도 저평가된 상태이다.

KT 밸류에이션 지표

 

 

목표 설정 

 

AICT(인공지능 + 정보통신기술) 기업으로 구조전환과 자기 자본비용 이상의 ROE 달성을 통해 기업가치 Re-Rating

 

KT는 기업가치 제고를 위한 핵심 지표로 ROE와 자기자본비용(COE)을 설정하고, 2028년 연결 ROE 목표를 9%~10%로 설정하였다. 중장기 목표는 AICT(인공지능 + 정보통신기술) 기업으로 사업 구조 전환을 통한 수익성 개선과 추가 주주환원 등을 통해 기업 가치를 제고하는 것이다.

 

• AICT 기업으로 사업구조 전환 : AICT를 활용한 본업 혁신, 최고 수준의 AI/클라우드 역량 확보, '23년 대비 AI/IT 매출 3배 성장
• 수익성 제고 : 저수익 사업 합리화 등으로 영업이익 개선, 연결 영업이익률 9% 달성
• 추가 자자수 매입/소각 : 기본 주주환원 이외 자본효율화 관점의 자본 배치, 누적 1조 원 자사주 매입/소각

 

 

달성 방안

 

1. AICT 구조 전환

2028년까지 통신 및 미디어 사업에서 견조한 성장을 유지하며 AICT 기업으로의 구조 전환과 저수익·저성장 사업 합리화를 통해 성장형 사업 포트폴리오를 완성할 계획이다.

『AICT Company』로 도약 달성 방안(출처 KT)

 

 

2. 자산 효율화 및 자본 재배치

• 비영업 자산 유동화 : 유휴 부동산, 투자 자산등 비영업 자산의 경우 보유 목적, 수익성, 전략적 효용 등을 종합적으로 고려하여 유동화하고, 이를 자본 배치 재원으로 활용
• 잉여 현금 확대하여 ROE 개선 :  안정적 영업 현금흐름 이외 AICT 구조전환을 통한 수익성 개선과 비핵심 자산유동화를 통해 잉여 현금을 확대하여  추가 주주환원 등 ROE 개선을 위한 자본배치에 활용
• 자사주 매입/소각으로 주주환원 확대 : 4년간 1조원 규모 자사주 매입/소각

 

 

KT의 이번 발표는 기업 가치 제고를 위한 구체적인 계획을 제시하며, 향후 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 것으로 기대된다. 기업의 구조 전환과 수익성 개선이 성공적으로 이루어진다면, KT는 새로운 성장 동력을 확보하고 주주 가치를 높일 수 있을 것이다.

 

KT 기업가치 제고 계획.pdf

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