에코프로비엠 주가 전망, 3분기 실적 어닝 쇼크로 목표주가 하향

에코프로비엠은 시장 기대에 밑도는 3분기 실적을 발표하였다. 
3분기 연결기준 매출은 5,219억 원, 영업손실은 412억 원으로 잠정 집계되었으며, 이는 지난해 동기 대비 각각 71.1% 감소한 수치로 적자 전환을 나타낸다.

이번 포스팅에서는 에코프로비엠의 3분기 실적과 증권사들의 목표주가와 투자 의견에 대해 알아보고자 한다.

 

에코프로비엠 기업개요

 

동사는 2016년 5월 1일을 분할기일로 하여 에코프로의 이차전지소재 사업부문이 물적분할되어 신설되었음. 

2019년 3월 코스닥 시장에 상장하였음. 2013년 하이니켈계 양극소재 중심으로 사업을 재편한 이후 NCA 분야에서 시장점유율을 꾸준히 높여 왔음.

글로벌 Non-IT용 NCA 양극재 수요 확대와 국내외 EV용 하이니켈계 양극재 판매 호조가 계속되는 가운데 세계 시장 점유율을 지속적으로 확대해나가고 있음.

 

 

 

 

에코프로비엠 주가 및 배당금

에코프로비엠 주가 현황

• 현재가 : 169,700원 (2024/11/01 종가)
• 52주 최고가 : 329,000원
• 52주 최저가 : 148,700원
• 시가총액 : 16조 5,969억 원 (코스닥 2위)
• 상장주식수 : 97,801,344

 

에코프로비엠 1년 주가 차트

에코프로비엠 배당금 지급기록 및 전망

에코프로비엠의 최근 3개년 배당금 지급 기록을 살펴보면, 2021년 227원, 2022년 450원을 지급하였다. 하지만 2023년에는 배당금을 지급하지 않았으며, 2024년에도 배당금 지급 계획은 없다.

에코프로비엠 배당금 지급기록 및 전망

 

 

에코프로비엠 실적분석

에코프로비엠 3분기 실적분석

에코프로비엠의 3분기 누적 매출액은 전년 동기 대비 59.8% 감소한 23,019억 원, 영업이익은 전년 동기 대비 111.4% 감소한 -306억 원, 당기순이익은 전년 동기 대비 125.8% 감소한 -475억 원을 기록하였다.

에코프로비엠 3분기 실적

에코프로비엠 연간 실적추이 및 전망

에코프로비엠의 연간 매출 실적은 2019년 6,161억 원에서 2023년 69,009억 원으로 증가하며, 5개년 연평균 성장률(CAGR) 82.9%를 기록하였다. 하지만, 2024년에는 전년 대비 -52.2% 감소한 33,017억 원의 매출이 예상된다.

에코프로비엠 연간 매출 추이 및 전망

 

또한, 연간 영업이익은 2019년 371억 원에서 2023년 1,560억 원으로 증가하며, 5개년 연평균 성장률(CAGR) 43.2%를 기록하였다. 그러나 2024년 연간 영업이익은 전년 대비 -89% 감소한 172억 원으로 전망된다. 

에코프로비엠 연간 영업이익추이 및 전망

에코프로비엠 재무안정성

에코프로비엠의 2023년 부채비율은 173%로 200% 미만을 유지하였지만, 2024년에는 200%를 초과할 것으로 예상된다. 다소 주의가 필요하다.

에코프로비엠 부채비율 추이 및 전망

 

 

 

에코프로비엠 가치투자 분석

에코프로비엠 EPS 추이 및 전망

에코프로비엠의 연간 EPS는 2019년 430원에서 2022년 2,433원으로 4개년 연평균 성장률(CAGR) 78.2%를 기록하였다. 하지만, 2024년 말 기준 EPS는 전년 대비 383.1% 감소한 -430원을 기록할 것으로 전망된다.

에코프로비엠 EPS 추이 및 전망

 

 

에코프로비엠 증권사 목표주가 및 투자의견

 

에코프로비엠에 대한 증권사들의 최근 3개월 목표주가 평균은 187,143원으로 직전 목표주가 대비 4% 감소하였으며,

현재 주가 대비 예상수익률은 10.3%이다.

에코프로비엠 증권사 목표주가 및 투자의견

 

▶가동률 개선이 쉽지 않은 환경 (삼성증권, 11/01)

• 3분기 실적, 어닝 쇼크: 연결기준 매출 5,219억 원, 영업손익은 412억 원 적자 전환해 시장 예상치(57억 원 적자) 하회. 여기에는 원달러 환율 강세와 메탈가격 하락으로 인한 재고자산 평가손실(188억 원)이 반영된 점이 크나, 이를 제외한 영업적자 규모도 224억 원으로 시장 예상보다 크게 밑돈 셈. 전체 출하량도 NCA 물량이 기존 예상보다 더 줄어들며 전분기 대비 35% 감소하며 가동률에 부담이 된 것으로 판단됨.
• 다시 연간 실적 하향 불가피: 견조했던 NCA 양극재 물량이 3분기 들어 줄어들기 시작한 데다 연말 재고 조정을 앞두고 물량 회복이 쉽지 않아 보임. 2025년 연간 실적 전망을 다시 하향 조정하는데 매출 3.9조 원 영업이익 1,515억 원으로 제시. 기존 추정치(매출 4.5조 원, 영업이익 2,505억 원) 보다 하향 조정하는 이유는 물량은 올해 보다 34% 늘어날 것으로 추정되지만, 2024년 연간 출하가 당초 예상보다 줄어든데 따른 베이스 효과로 매출 규모는 줄어들게 된 것. 한편, 출하가 늘어도 신규 캐파 (헝가리 54천 톤) 가동에 따라 가동률은 여전히 40%를 하회할 것으로 예상됨에 따라 수익성 회복도 제한적일 것으로 판단됨.
• 목표가 160,000원, HOLD 의견 유지: 목표가 산정에 쓰이는 EPS 추정치는 2026년 값을 적용하고 Target P/E 값을 2024년 소재 Peer 평균에서 양극재 Peer 평균값(Outlier 제외)을 적용하여 산출. 한국 양극재 업체들에게 시장이 부여하는 프리미엄이 정당화되기 어려운데, 매출은 2023년 수준에 여전히 미치지 못할 것으로 보이고, 수익성도 '23년 상반기 수준에 못 미칠 것으로 예상되기 때문. 따라서 투자의견은 HOLD 유지. 현 주가는 2025년 P/E 440배, 2026년 P/E 98 배에 거래되고 있음.

▶인내심이 필요한 시점 (KB증권, 10/28)

• 목표주가 210,000원 유지
• 3Q 실적 컨센서스 하회 전망, EV향 수요 급감해 판매량 -29% 감소 예상

▶3Q24 Preview: 계속 낮아지는 눈높이 (DB금융투자, 10/21)

• 3Q24 실적 컨센서스 하회 전망
• 투자의견 Hold, 목표주가 170,000원

▶더 기다려야 될 실적 정상화 (KB증권, 10/18)

• 수요 부진 → Capa 확장 가정 보수적 접근
• 3Q 실적 컨센서스 하회 전망, EV향 수요 급감해 판매량 -29% 감소 예상

이상으로 에코프로비엠에 대한 기업분석이었습니다. 조금이나마 도움 되시길 바랍니다.