삼양식품 주가는 저평가된 실적 성장주인가?

삼양식품은 1961년 설립 이후 면류 및 스낵류 등 다양한 식품을 제조하며 국내 최초의 라면 브랜드로 자리매김하였다. 최근 2024년 상반기 실적에서 매출액이 53% 증가하고 영업이익은 150% 증가하는 등 가파른 성장세를 보이고 있다. 특히 삼양라면과 불닭볶음면의 인기 덕분에 글로벌 시장에서의 입지가 강화되고 있다. 이번 포스팅에서는 삼양식품의 주가 및 실적 성장, 재무 안정성을 알아보고 가치 투자 관점에서 저평가된 실적성장주인지 확인해 보겠다. 

기업개요

삼양식품은 1961년에 설립되어 유지공업과 식품도매업을 영위하고 있다. 면류, 스낵류, 유제품, 조미소재류 등 다양한 식품을 제조 및 판매하며, 국내 최초의 원조라면인 삼양라면을 비롯해 불닭볶음면, 볶음짜짜로니, 간짬뽕, 나가사끼짬뽕, 쇠고기면, 맛있는 라면, 짱구, 사또밥 등 다채로운 제품 라인을 구축하고 있다.

 

최근 웰빙 트렌드에 맞춘 소비자 건강 욕구를 반영하여 우수한 품질의 신제품을 지속적으로 개발하고 있다. 2024년 3월 기준으로 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 57.1% 증가하였으며, 영업이익은 235.8%, 당기순이익은 197.9% 증가하는 등 가파른 성장세를 보이고 있다.

 

특히 삼양라면과 불닭볶음면 등의 인기 제품 판매를 기반으로 지난해 가격 인상 효과와 적극적인 해외 영업활동이 매출 증가에 기여하였다. 해외 매출은 전년 동기 대비 16.1% 증가하며, 글로벌 시장에서의 입지를 강화하고 있다. 이를 위해 밀양 제2공장을 증설하여 수출을 가속화할 계획이다.

 

삼양식품 불닭볶음면

 

가치투자 분석

1) 실적 성장주인가?

삼양식품의 '24년 상반기 실적은 전년 동기 대비하여 매출액은 53%, , 영업이익은 150%, 당기순이익은 138% 증가하였다. 삼양식품의 주식은 모든 조건이 충족하여 실적 성장주로 판단할 수 있다.

• 매출액: 53% 증가로 기준치 (+5%)를 크게 초과함.
• 영업이익: 150% 증가로 기준치 (+10%)를 크게 초과함.
• 당기순이익: 138% 증가로 기준치 (+15%)를 크게 초과함.

삼양식품 24년 상반기 실적

 

 

※ 실적 성장주 판단 기준 [전년동기대비 성장률] 
- 매출액 +5% 이상

- 영업이익 + 10% 이상

- 당기순이익 +15% 이상

 

추가로 삼양식품의 연간 매출액, 영업이익 추이를 살펴보면 연평균 성장률  각각 25%, 33%로 꾸준히 실적 성장세를 이어가고 있다. 

삼양식품 연간 매출액, 영업이익 추가

 

2) 안전한 기업인가?

삼양식품의 2023년 부채 비율은 103%로 200% 이하 기준을 충족하며, 최근 3년간 부채비율이 90%에서 103%로 증가하였으나, 일정 수준에서 안정세를 보이고 있다. 결론적으로, 삼양식품의 부채 비율이 기준을 충족하며, 안정적인 재무 구조를 유지하고 있다고 볼 수 있다.

 

삼양식품 최근 5개년 부채비율

※ 판단 기준
- 부채 비율 200% 이하

- 최근 3개년 부채비율 추이가 유지되거나 낮아지는지?

 

3) 적정주가 및 예상수익률

삼양식품의 24년 말 기준의 적정 주가는 현재 주가 대비 -12%인 436,625원으로 현재 주가는 적정 주가와 비슷한 수준이다. 

삼양식품 적정주가 및 예상수익률

 

 

• 현재가는 8월 30일 종가인 494,500원을 적용하였다.
• 목표 PER은 최근 3개년 평균인 12.5배를 적용하였다. 이는 동일업종 PER 평균은 10.93배보다 1.6 정도 높다.

삼양식품 PER 추이

• EPS는 증권사 컨센서스 평균치를 적용하였다.(출처 : fnGuide)
• 적정주가 = 목표 PER * EPS

 

증권사별 목표주가 및 투자의견

삼양식품에 대한 증권사 목표주가는 600,000원에서 800,000원 사이로 다양하게 분포되어 있지만, 대체로 긍정적인 전망이 유지되고 있다.
또한 목표주가의 변동성이 크지 않은 점은 기업의 안정적인 성장세를 반영하며, 향후 추가적인 성장 가능성도 기대할 수 있다.

삼양식품 증권사별 투자의견 및 목표주가

 

 

결론

삼양식품의 꾸준한 실적 성장을 보여주고 있는 실적 성장 기업으로 재무 안정성 또한 높다. 하지만 가치투자 관점에서 최근 3개년 평균 PER과 예상 EPS 기준의 적정주가는 현재 주가 대비하여 크게 차이가 없는 것으로 나타났다.

삼양식품은 실적성장주이지만, 저평가 상태는 아니다.

 

(개인적인 의견으로 정확성과 완전성을 보장할 수 없으며, 투자 결정의 근거로 사용될 수 없습니다)