오리온 주가 전망, 3분기 실적 전망과 목표주가

오리온의 3분기 실적은 시장 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 예상된다. 이번 포스팅에서는 오리온에 대한 실적을 분석하고, 가치 투자 관점에서의 적정주가와 증권사에서 제시하는 목표주가, 투자의견에 대해서 알아보고자 한다.

 

 

오리온  기업 개요

 

2017년 6월 인적분할로 설립되었으며 음식료품의 제조, 가공 및 판매사업을 주요 사업으로 영위함. 국내 시장에서는 초코파이를 위시한 여러 파이 제품과 포카칩, 오징어땅콩 등의 안정적인 실적을 바탕으로 매년 다양한 신제품을 출시해 성공시키며 높은 시장 지배력을 보이고 있음. 해외 시장에서는 중국 시장을 중심으로 큰 성장을 이루어내고 있으며, 소매점 판매강화를 통해 지역 및 채널망을 확장시켜 나가고 있음.

 

 

 

오리온  주가 및 배당금

1. 주가 현황

• 현재가: 96,700원 (2024년 10월 4일 기준)
• 52주 최고가: 131,000원
• 52주 최저가: 81,800원
• 시가총액: 3조 8,231억 원 (코스피 105위)
• 상장주식수: 39,536,132

오리온 1년 주가 차트

 

2. 오리온 배당 기록 및 예상 배당금

오리온은 매년 꾸준한 배당금을 지급하고 있다. 2023년은 1,250원의 배당금을 지급하였으며, 2024년은 1,575원의 배당금을 지급할 것으로 예상된다. 현재 주가 대비 수익률은 1.63%이다.

오리온 배당금 현황(출처 : investing.com)

 

 

 

오리온 실적 분석

1.  오리온 2024년 상반기 실적 리뷰

2024년 6월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 6.5% 증가, 영업이익은 16.8% 증가, 당기순이익은 9% 증가했다.

 

매출의 경우 가격 인상, 제조원가 감소로 영업이익 증가. 인건비, 상여, 운반비 등 판관비가 증가했으나 경쟁사 대비 우수한 영업이익률(16.9%) 유지 중이다.

 

국내외 식품사 간의 경쟁 심화 및 대외 환경이 어려우나 동사는 제품경쟁력 강화와 영업력에 기반한 성장 전략을 유지하며 성장 중이다.

오리온 24년 상반기 실적

 

 

 

2.  오리온 2024년 3분기 실적 전망

3Q24 Pre: 중국 아직 부진하나 개선 기대감은 유효

시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 보인다. 예상되는 3분기 연결 매출액은 7,760억 원(전년 대비 1.3% 증가), 영업이익은 1,404억 원(전년 대비 -0.2% 감소)이다. 참고로, 7~8월 누계 연결 매출액은 5,136억 원(전년 대비 3.1% 증가), 영업이익은 907억 원(전년 대비 -1.8% 감소)으로 나타났다.

7~8월 동안 국가별 성장률은 다음과 같다: 국내 0.6%, 중국 0.2%, 베트남 6.3%, 러시아 29.0%를 기록했다. 로컬 통화로 환산했을 때, 중국은 -4%, 베트남은 9%, 러시아는 20%의 증가가 추정된다.

1. 국내 시장: 높은 베이스 효과가 여전히 부담이다. 국내 소비 경기가 부진하여 편의점 및 대리상 등 주요 채널의 출고량이 전년 동기 대비 감소한 것으로 분석된다.
2. 중국 시장: 전년 대비 역기저 및 소비 둔화의 영향으로 실적에 부정적인 영향을 미치고 있다. 경소상 교체 및 유통 영업 방식의 전환으로 인해 매출 공백이 3분기까지 이어질 것으로 보인다.
3. 베트남 시장: 쌀과자 라인업 확대의 효과가 긍정적인 영향을 미쳤으며, 인도네시아로의 수출도 견조하게 유지되고 있다.
4. 러시아 시장: 일부 유통업체와의 중단 이슈가 해결됨에 따라 8월부터 매출 공백이 빠르게 정상화되고 있다.

4분기는 중국 순성장 전망

4분기에는 중국에서 순성장이 예상된다. 3분기 동안 중국 매출의 성장률은 전년 대비 역성장이 불가피할 것으로 보인다. 그러나 4분기에는 YoY 순성장이 기대된다.

 

이는 다음과 같은 이유 때문이다:

① 경소상 교체와 유통 영업 방식의 전환이 마무리되었고,

② 춘절 효과가 반영될 것으로 예상된다.

③ 또한, 채널 특화 제품과 예감, 후레쉬베리 등의 제품 라인업 확장이 예정되어 있다.

 

3.  오리온 연간 실적 추이 및 2024년 전망

오리온의 연간 매출 실적은 2019년 20,233억 원에서 2023년 29,124억 원으로 증가하며, 5개년 연평균 성장률(CAGR) 9.5%를 기록했다. 2024년에는 전년 대비 6.8% 증가한 31,091억 원의 매출을 기록할 것으로 전망된다.

오리온 연간 매출 추이 및 2024년 전망

 

오리온의 영업이익도 매출과 유사한 흐름을 보여주고 있다.

2019년 3,276억 원에서 2023년 4,924억 원으로 증가하며, 5개년 연평균 성장률(CAGR) 10.7%를 기록했다. 2024년에는 전년 대비 12.1% 증가한 5,518억 원의 영업이익을 기록할 것으로 예상된다.

오리온 연간 매출 추이 및 2024년 전망

 

 

 

3.  오리온 재무 안정성

오리온의 최근 5개년 부채 비율은 모두 50% 이하로 매우 안정적인 재무 구조를 유지하고 있다.

오리온 최근 5개년 부채비율

 

※ 판단 기준
- 부채 비율 200% 이하

- 최근 3개년 부채비율 추이가 유지되거나 낮아지는지?

 

 

 

오리온  적정주가 및 예상수익률

 

오리온의 2024년 말 기준 예상 EPS는 10,210원으로, 전년 대비 7.2% 증가할 것으로 예상된다.

또한, 2024년 말 기준 예상 PER은 9.5배로 최근 5개년 최저치는 12.2배보다 낮은 수준이다.

오리온 EPS 및 PER 추이 및 전망

 

목표 PER을 최근 5개년 최저인 12.2배로 적용하여 적정주가를 계산해 보면, 오리온의 적정주가는 124,562원으로 현재 주가 대비 29%의 상승 여력이 있다. 

오리온 적정주가 및 예상수익률

 

※  개인적인 의견으로 정확성과 완전성을 보장할 수 없으며, 투자 판단의 근거로 사용될 수 없습니다.

- 적정주가 = EPS * 목표 PER
- '24년 EPS, PER  전망은 최근 3개월 증권사 전망치의 평균(출처:네이버/fnGuide)

 

 

 

 

오리온  증권사 목표주가 및 투자의견

 

오리온에 대한 증권사의 최근 3개월 이내 목표주가 평균은 136,667원으로 직전 목표주가와 비슷한 수준을 유지하고 있다.

오리온 증권사별 목표주가 및 투자의견

 

▶중장기 측면 저가 매수 유효(하나증권, 10월 7일)

• 지난달 중국 정부는 대규모 부양책을 발표했다. 부양책의 실효성 여부는 판단하기 이르나 오리온의 투자심리 측면에서는 긍정적으로 판단한다. 오리온의 중국 비중은 40%로 업종 내 중국 익스포저가 가장 큰 업체이기 때문이다.
• 현 주가는 12개월 Fwd PER 8배 내외에 불과 해 중장기 측면에서 저가 매수 전략은 유효해 보인다.

 

▶밸류업의 원년(키움증권, 9월 30일)

• 3분기 연결기준 영업이익 1,415억 원 전망
• 밸류업의 원년

▶4분기부터 회복될 매출에 주목(신한투자증권, 9월 25일)

• 소외된 K-푸드 대장, 4분기부터 반등 가능
• 8월 실적, 여전히 아쉬운 매출

 

이상으로 오리온에 대한 적정주가와 증권사 투자의견을 소개해드렸습니다. 조금이나마 도움 되시길 바랍니다.