하이브(352820) 주가 전망, 외형과 수익성 모두 잡을 25년 기대

NH투자증권은 2월 26일 하이브에 대한 투자의견을 BUY, 목표주가는 300,000원으로 유지하면서 Top-Pick을 유지한다는 전망을 내놓았다.

Summary

외형과 수익성을 모두 잡을 2025년

투자의견 Buy 및 목표주가 300,000원으로 Top-pick 유지. 2025년 BTS 활동재개, 저연차 수익화, 신사업(위버스·해외법인) 매출 본격화에 따른 외형 성장및 수익성 개선이 기대되는 사업자. 중국 공연 재개 가능성은 덤

BTS 완전체:6월 중 멤버 전원 전역 예정. 하반기 신보 발매 시 매출 전반의 즉각적 성장에 따른 수익성 개선 두드러질 것. 월드투어 개시는 26년으로 기대
저연차 수익화:1~2년차 아티스트들의 신보당 적자폭 감소에 따른 수익성 개선세 확인될 것. 실제로 2년차 아티스트 보이넥스트도어의 경우 9월 발매 신보 판매량 100만장 돌파했으며, 월드 투어에 돌입하며 본격적인 수익화 구간 진입
위버스 유료화:연말 기준 DM 순구독자 25만명대 추정되는 가운데, 향후 엔하이픈, 보이넥스트도어 등 입점 시 순구독자 60만명 상회 기대. 하반기 BTS 활동재개에 따른 MAU 확대는 광고 매출 성장으로 이어질 것. 수익성 개선 흐름
중국 공연:BTS, 세븐틴 등 대규모 중국 팬덤 보유한 아티스트는 물론, 엔하이픈, 아일릿 등 중국 팬덤 확대 추이가 두드러지는 저연차 아티스트까지 보유

하이브 기업개요

2005년 2월 1일 더빅히트엔터테인먼트로 설립되었으며, 2020년 10월 15일자로 유가증권시장에 주식을 상장함.
음악 기반 엔터테인먼트 플랫폼 기업으로, 레이블, 솔루션, 플랫폼 세 영역에서 사업을 전개하며 음악 IP 창출과 콘텐츠를 통해 부가가치를 창출함.
매출은 음반, 음원, 공연, 광고, MD, 팬클럽 등으로 구분 관리되며, 각 부문 비중은 앨범 발매 및 공연 여부에 따라 변동됨.

하이브의 현재 주가는 251,000원으로, 최근 52주 최고가인 263,000원에 근접해 있다.

하이브의 최근 3개년 배당금 지급 기록을 살펴보면, 2021년 0원, 2022년 0원, 2023년 700원의 배당금을 지급하였다. 2024년에는 200원의 배당금을 지급할 것으로 예상되며, 현재 주가 대비 배당수익률은 0.32%이다.

하이브의 3분기 누적 실적을 살펴 보면, 매출액은 전년 동기 대비 2.6% 감소한 15,292억 원, 영업이익은 전년 동기 대비 42.1% 감소한 1,195억 원을 기록하였다.

하이브의 2024년 매출액은 전년 동기 대비 3.5% 증가한 22,545억 원, 영업이익은 전년 동기 대비 37.5% 감소한 1,848억 원을 기록할 것으로 전망된다.(출처 : fnguide)

4Q24 Review: 역대급 매출 + 떨쳐내고 가는 비용

분기 연결 매출액 7,253억원(+19% y-y) 및 영업이익 653억원(-27% y-y)으로 어닝 쇼크.
아티스트 전반의 활발한 활동에 힘입어 분기 최대 매출 기록했으나, 공연 매출 기여도 확대에 따른 원가율 상승에 일회성 법률비용(어도어) 및 주식기준보상비용(스톡옵션 행사) 발생 더해지며 수익성 부진했던 탓

하이브의 연간 매출 실적은 2019년 5,872억 원에서 2023년 21,781억 원으로 5개년 연평균 성장률(CAGR) 38.8%를 기록하였다. 또한, 2024년 연간 매출은 전년 대비 3.5% 증가한 22,545억 원을 기록할 것으로 예상된다.(출처:에프엔가이드)

하이브의 연간 영업이익은 2019년 987억 원에서 2023년 2,956억 원으로 5개년 연평균 성장률(CAGR) 31.6%를 기록하였다. 또한, 2024년 연간 영업이익은 전년 대비 37.5% 감소한 1,848억 원을 기록할 것으로 전망된다.

하이브의 최근 5개년 부채비율은 모두 200% 이하로 매우 안정적인 재무구조를 유지하고 있다.

하이브의 연간 EPS는 2021년 3,603원에서 2023년 4,504원으로 3개년 연평균 성장률(CAGR) 11.8%를 기록하였다. 하지만, 2024년말 기준 EPS는 전년 대비 95.2% 감소한 214원을 기록할 것으로 전망된다.

하이브의 24년 말 기준 예상 PER은 99.4배로 최근 3개년 평균 PER 95.3배, 업종평균 PER -22.7배, 24년 EPS 성장률 -95.2 보다 높다

목표 PER을 최근 3개년 평균 PER인 95.3배를 적용하여 적정주가를 계산해 보면, 하이브의 적정 주가는 20,390원으로 현재 주가 보다 91.9% 낮다.

※ 개인적인 의견으로 정확성과 완전성을 보장할 수 없으며, 투자 판단의 근거로 사용될 수 없습니다.

하이브에 대한 증권사들의 최근 3개월 목표주가 평균은 285,588원으로 직전 목표주가 대비 3.7% 증가하였으며, 현재 주가 251,000원 대비 예상수익률은 13.8%이다.

이상으로 하이브에 대한 기업분석이었습니다. 조금이나마 도움 되시길 바랍니다.